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董毅智

高盛5.5亿美金行政和解,中美监管比较

董毅智 04月25日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

昨天谈到高盛与证监会达成行政和解,1.5亿元的行政和解金也奠定了我国证券行政和解第一案的额度。其实不仅仅在我国,在美国高盛更是证券行政和解的“老手”。
2010年美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission,SEC)宣布,高盛公司(Goldman Sachs)将缴纳3亿美元的罚金。另外,由于其在2007年次贷交易中的不当行为,高盛还需向受到影响的投资者赔偿2.5亿美元。
这是史上华尔街公司收到的最大罚单。不过,这笔罚金的数额远远少于华尔街盛传的10亿美元;因此收到罚单之后,高盛的股票有所回升。
对于SEC提出的指控,高盛既没有承认,也没有否认。他们只承认公司的营销材料不够齐全。2007年,一名空方主力......
张银银

京广最牛,杭苏狂奔,深渝亮眼!一季度和2018城市经济和抢人真相

张银银 04月25日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂经济中的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,对......

摘要:一个比GDP增速、常住人口统计更有参考意义的数据
撰文|杆叔&编辑|欣欣然
最近,各地的一季度经济数据陆续发布。我的好朋友、著名区域经济号“西部城事”发表了《一季度数据出炉:重庆天津稳住了,西安武汉表现抢眼》(4月23日)的研究分析。
结合4月25日广州发布的一季度快报,最明显的变化是,广州、重庆、天津企稳回升。尽管都有自己的压力和困境。
此外,其他重点二线城市表现都还算亮眼。龙头城市都有不错表现,据此杠杆游戏认为,这也就解释了一季度我国经济为何得以企稳。
不过需要指出的是,因为城市经济结构有差异,加上春节因素,一季度经济数据对于全年可能只是一个开局性参考,还得且行......
小谦

拼多多的内核 源自于黄峥的远见

小谦 04月25日

小谦,小谦笔记(http://www.xiaoqianbiji.com)创始人,文章常见于网易科技、环球科技、21cn科技、易观国际、雷锋网、i黑马、人......

4月24日,拼多多发布了2018年财年年报,核心特征还是“快”、“快”、“快”。根据年报显示,2018年,拼多多平台年度活跃买家数达4.185亿,GMV达4716亿元,实现营收131.20亿元,各项核心数据维持三位数以上的同比增长。
面对这样的成绩,越来越多人对黄峥和拼多多表示服气。在以前提起拼多多CEO黄峥,可能很多人就会想到传奇投资人段永平。在很多人看来,创办“小霸王”、“步步高”这两大知名品牌的段永平,是黄峥的贵人,也是对黄峥投资理念影响最大的人。
2001年,段永平退居步步高集团幕后,但不曾想后面竟然成为了一名传奇投资人。从1美元买进网易股票到一年后网易股价涨到70美......
李宇嘉

楼市调控,政策彻底转向了吗?

李宇嘉 04月25日

深圳市房地产研究中心高级研究员

1.迷惑的政策走向
本来,调控“见顶回落”和楼市“小阳春”相映成辉。从2018年12月菏泽取消限售开始,到今年4月份,近30个城市渐进松绑政策,同时按揭利率也连续5个月下降。业内普遍认为,楼市阶段性回暖已来临,但近期一连串政策信号,又给这一预期迎头一瓢凉水。
中央层面。国家再次强调“房住不炒”,首次明确“长效调控机制”,银监和和央行表态控制过快加杠杆、根据经济形势和价格对货币政策适调微调,住建部对部分“地价-房价”联动上涨的城市进行预警,国土部强调“强调分类供地”。貌似,上层政策开始收紧了。
地方层面。长沙、合肥收紧调控政策,长沙的加税......
朱昂

《复仇者联盟4》背后的商业思考

朱昂 04月25日

点拾投资创始人,专业投资研究人

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)
导读:随着《复仇者联盟4:终局之战》的上映,大家这一段时间都不敢看朋友圈了,生怕有人剧透了内容。作为可能是漫威超级英雄系列的最终章,整个系列贯穿了二十多部电影,历时超过十年。漫威的IP在迪士尼的商业化能力下,重新焕发了青春。而这个系列的巨大成功,也反应了迪士尼强大的商业化能力。
超级英雄电影的大行其道
过去十年好莱坞最大的变化是,超级英雄电影系列大行其道。我们看2018年票房最高的十部电影,排名第一是漫威系列的《黑豹》,排名第二的又是漫威系列的《复仇者联盟3:无限战争》,排名第五的是《海神》,其他排名前十的超级英雄电影包括死待和蚁人系列。超级英雄几乎等......
吴东峰
3月4日,习主席在看望参加全国政协会议的文艺界社科界委员时深刻指出:“共和国是红色的,不能淡化这个颜色。”翻开历史的画卷,无数优秀中华儿女、无数革命先烈,用一腔热血染红了我们的党旗、国旗和军旗,开国战将就是他们中的典型代表。
近日,再次翻开军旅作家吴东峰撰写的《他们是这样一群人:开国战将经典史记》(国防大学出版社)这本书,书中生动、形象地描绘了200多名开国将军的成长经历。这些开国将军,他们没有朱可夫妙笔生花的文采,没有巴顿面对星空朗诵古战场诗的雅兴,没有蒙哥马利戴着两个不同帽徽军帽的骄人气派,没有“沙漠之狐”隆美尔每天给妻子写情书的罗曼蒂克……他们绝大多数出身于......
李开复

李开复:让AI为人民服务

李开复 04月25日

创新工场董事长兼首席执行官

全球百大最具影响力人物,又名时代百大人物,是美国《时代》周刊杂志重磅评选的当年世界范围内各行各业100 位最具影响力的人物榜单。从 2004 年开始评选至今,已经走过了 16 个年头。
4月24日,《时代》周刊在纽约举行首届百大人物峰会。作为 2013 年全球百大最具影响力人物之一,我有幸受邀参加此次峰会并发表《Making A.I. Work for Humans(让 AI 为人民服务)》主题演讲,探讨当今人工智能发展现状,也对大家关心的人工智能带来的隐私安全、就业机会等一系列问题表达了我的观点。
人工智能是新时代的“电力”
人工智能技术就像新时代的“电力”,正以颠覆性的力量改变现实世界。
在中国,取代了现金......
何帆

何帆:读书,带上勇气和信心

何帆 04月25日

北京大学汇丰商学院经济学教授、海上丝路研究院执行院长

读书的方法有很多,可精读、可泛读、可速读、可慢读。但是,万变不离其宗。读书最重要的是以你的学习和研究为基础,去找需要看的书。
想象这样一所学校:几乎所有你能说得出名字的学者和思想家都在这里任教;没有上课铃和下课铃,你在任何时间都能马上进入课堂;没有地域限制,哪怕你在遥远的山村,一样能够接受平等的教育。
这样的学校并不需要黑科技,只要打开一本书你就能进入。学会读书,人类的思想宝库已经向你敞开大门,无数知识的珍宝“沿街”摆放,等着你去选。要想寻到这些宝藏,你所需要的不过是学会读书。而学会读书,你只需要记住三个“心法”。
第一是从“我注六经”到“六经注我......
胜利

津巴布韦之旅:一张纸币百万亿

胜利 04月25日

旅行爱好者。

津巴布韦共和国位于非洲南部,面积39万平方公里,人口1300万。这个国家由于恶性通货膨胀,在2008年发行过每张面额为一百万亿元的纸币,而1980年独立开始发行自己的货币时,津巴布韦元与英镑的兑换率为一比一。
中世纪班图人在这里建立过一个穆胡姆塔巴王国,1888年英国殖民者获得采矿权,1895年成立罗得西亚,1911年分为南北两部分,南罗得西亚就是今天的津巴布韦,北罗德西亚就是今天的赞比亚。
殖民地时代建立的一家度假村,设有英式马球场、高尔夫球场,维多利亚风格的酒店坚固而优雅,里面的壁炉连续燃烧了一百多年从未熄灭。白人政权统治的南罗得西亚经济迅速发展,工业设施比较先进,农业实现了粮食自给有余,但白人农场主占有70......
蔡未名

搞经济,鲍威尔主义行得通吗?

蔡未名 04月25日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

搞经济,鲍威尔主义行得通吗?——麦格理集团首席中国经济学家胡伟俊日前在财新网撰文说,今年以来不论是货币还是财政政策,都有着些许“鲍威尔主义”的影子。据胡先生的介绍,所谓“鲍威尔主义”,指的是美军前参谋长联席会议主席(后曾任美国国务卿)鲍威尔在海湾战争期间所采取的一项军事策略,即集中绝对优势兵力投入战场,通过快速行动来获得决定性胜利,而不是渐次增兵,以免被拖入一场持久战。笔者认为,这一战略的首创者其实是毛泽东,他早在半个多世纪前就提出过“集中优势兵力打歼灭战”的军事思想。但笔者觉得用它来比喻经济政策不是很恰当,毕竟搞经济不像打仗。经济出现下行时使出高强度、......
刘兴亮

房产证明可以很简单:分布式数据存储模式下的政府信息安全

刘兴亮 04月25日

DCCI互联网研究院院长,闪聚创始人,新媒体天使会创始人兼合伙人

文/刘兴亮(微信公众号:刘兴亮时间)
说到政府组织运行的效率,很多人都想吐槽,但是从某种意义上来说,政府也很委屈。因为政府面对的数据是海量的,而政府每次做出决定所影响的数据也是海量的,所以它必须严肃谨慎地面对自己所有的决定。更重要的是,政府的数据有更高的安全性要求,大数据的正确与否,可能带来深刻而广泛的社会影响。
《区块链:重塑经济与世界》一书里提到过这样一个案例:
一位居住在洪都拉斯的老太太,住在自己家的房子里30多年,某天忽然两个警察要将她赶走,因为国家财产局的记录显示,该房子为另一人所有。
住了30多年的房子,忽然属于另一个人!如何证明我的房子就是我的呢?老太太出具的土地凭证,......
丁金坤
最近有一个离婚案子的判决,引起热议。这个案子中双方当事人都同意离婚,但法院判不许离婚。判决还得到不少赞同。对此,很纳闷。既然当事人都愿意离婚,那又何必到法院呢,到民政局办掉不就好了吗?而法院扮演的似乎是一个家长角色,而不是一个中立裁判者的角色。
看判决书节选:
“若遇到一些问题、发生几次争吵就轻易离婚,是对自己的不负责任,更是对孩子的不负责任,本院不愿看到一对恩爱的年轻的夫妻劳燕分飞,更不忍看到一个嗷嗷待哺的幼儿失去父母。
庭审过程中,原、被告双方均同意调解,且被告离开法庭后又回来与原告自行调解,说明双方都有和好的意向,也说明原、被告的夫妻感情并未真正破裂。
因此,原告孙某某要求......
丁金坤
4月21日,四川绵阳一小区,一群大妈头戴安全帽在楼下跳广场舞。居民称,小区3年来,发生15起玻璃掉落事件,致1死1伤,其中一块玻璃砸中一6岁小孩,致孩子当场昏迷。现在大家跳舞没有安全感,所以都戴安全帽。
这是一幅活生生的社会画面。这些大妈是在以生命跳舞啊。为什么环境这么差,不去找开发商与物业去追究责任,去建设一个安全环境,而是委屈自己带个安全帽跳舞呢。也有自甘冒险的味道,君子不立于危墙之下,即明知有危险还是要上,万一出现事故,是否也要承担点风险责任呢?窃以为,这个不是法律上的自甘冒险。法律上的自甘冒险,一般是指从事风险活动动,譬如去野外爬山,而愿意承担风险,而跳广场舞本来就不应该有风险,大妈们也没有......
江瀚

华夏幸福进城,业绩大涨背后中国房地产出路究竟在何方?

江瀚 04月25日

财经专栏作家,经济评论员,观察员

2019年的春天,对于中国房地产市场来说似乎是个很大的挑战,一方面,“房住不炒”时代已经全面来临,房地产企业该向何处去?另一方面,某些地方楼市小阳春似乎又带来了很多的机会。最近,著名的产业新城企业华夏幸福发布了自己的财报,在业绩大好的背后,华夏幸福的发展方向又会是什么样的呢?
一、业绩大涨背后华夏幸福
华夏幸福4月19日发布了2018年财报,去年营收达到837.99亿元,同比增40.52%;净利润117.46亿元,同比增32.88%。年报显示,华夏幸福去年销售额为1627.61亿元,同比增长了6.93%。其中产业新城结算收入额310.39亿元,房地产业务签约销售额1292.68亿元,签约销售面积1502.85万平方米。
今年,华夏幸福继续......
曾颖

叫你还敢出风头

曾颖 04月25日

专栏作家

一头野牛很愤怒,他说:“我等野牛,个个体重千斤,头生利角,膀大腰圆,力大无比,再加天生的巨大铁蹄,可以踹山踢水,踩扁所有的东西,而且,最重要的是,我们的同伴,数量众多,少则几万,多则百万一群,如此强大的生物,居然被几只狼或狮子,甚至以一头猎豹追得屁滚尿流,惨不忍睹,真是糟糕透了也丢脸透了,我对大家的表现感到万分愤怒和悲哀。
野牛们正在埋头吃草,听他激情四射的演讲,不觉也来了脾气,大家觉得他说得有理,我们堂堂的雄壮野牛族,怎么就怕起比自己小那么多的小东西,真是蠢笨到家了。
“那咋办?”
“我们从现在起,要开始反抗,开始战斗,用我们的角,用我们的蹄,用我们的肩膀和力......
小谦

Facebook新财报:不惧“隐私门“事件影响,广告业务依然增长强劲

小谦 04月25日

小谦,小谦笔记(http://www.xiaoqianbiji.com)创始人,文章常见于网易科技、环球科技、21cn科技、易观国际、雷锋网、i黑马、人......

2019年新一季度的美股财报已拉开序幕,在这里面全球科技巨头的新财报最受外界的关注,尤其是不少美股企业进入2019年后股价表现势如破竹,投资者们更加想知道到底哪些巨头的股票在接下来值得重点投资。其中FAANG作为美国市场上五大最受欢迎和表现最佳的科技股,它们的财报业绩自然是重中之重。
4月24日盘后,社交巨头Facebook对外发布了它2019年一季度的财报。从它的财报数据来看,Facebook在营收、净利润、用户规模方面的增速都超市场预期,这一季度的财报表现可谓是可圈可点。受财报消息影响,Facebook的股价盘后大涨8%。
从去年开始,Facebook在各地接连爆发隐私泄露的问题引发舆论大危机,这也导致它的股价蒸发不少。进入2019年,Fa......
香樟经济学术圈

一项产业政策的因果效应

香樟经济学术圈 04月25日

由中国社科院、哈佛大学、多伦多大学等国内外青年经济学者发起

推文人 | 张倩
原文信息:Chiara Criscuolo, Ralf Martin, Henry G. Overman, John Van Reenen. Some Causal Effects of an Industrial Policy. American Economic Review , 2019,109(1): 48–85.
引言
世界各国政府都为私营企业提供大量的补贴,要求企业保住工作岗位,减少失业,提高生产率,尤其在地理条件不好的地区。但是对这些政策的计量评估却很少,原因是这些项目可能只是为企业本来无论如何都会进行的活动提供资金,计量估计是无法识别出来的。本文通过一项政策试验来解决识别问题,该政策试验导致地区补贴资格标准发生外生变化,该补贴方案称作地区选择性资助计划(Regional Selective Assistance,RSA)。本文为基......
小谦

解读微软新财报:营收增长再超市场预期,云计算业务Azure继续立功

小谦 04月25日

小谦,小谦笔记(http://www.xiaoqianbiji.com)创始人,文章常见于网易科技、环球科技、21cn科技、易观国际、雷锋网、i黑马、人......

本周可谓是美股超级财报周了,全球知名的企业Facebook、亚马逊、微软、特斯拉、Twitter、波音等都在这周轮番发布它们新一季度的财报。在外界看来,这些超级巨头的财报数据一方面是含金量高,另一方面也许也会影响到美股牛市接下来的去向。
在微软发布财报前,不少投资机构都表示看好它的股价表现,认为微软在公布季度业绩后,股价将会继续攀升。4月24日盘后,微软对外发布了它在2019年第一季度的新财报。从财报来看,微软在营收、净利润这两方面再次实现同比跟环比的增长,受财报影响,微软盘后大涨超4%,股价涨幅创历史新高,市值距离万亿美元只有一步之遥。
进入2019年,有不少美股的表现良好,其中微软已悄然成为2019年表现最佳的股......
小谦

解读特斯拉新财报:季度交付断崖下跌,自动驾驶将带来逆风翻盘

小谦 04月25日

小谦,小谦笔记(http://www.xiaoqianbiji.com)创始人,文章常见于网易科技、环球科技、21cn科技、易观国际、雷锋网、i黑马、人......

作为电动汽车行业的明星企业,特斯拉一直都备受关注。在财报发布之前,虽然特斯拉举办的自动驾驶投资日一定程度上提振了投资人信心,但正是因为马斯克称其自研芯片比英伟达的更好,从而引发了巨大的争议。
更为关键的是,在特斯拉极有可能出现亏损的情况下,华尔街投行Evercore在财报前一天将其评级下调至“卖出”级,一时间让不少投资人感到恐慌。在接连有十多家唱衰特斯拉股价后,本次财报大家似乎只是在关心特斯拉究竟亏多少。
受此影响,截止收盘,特斯拉在发布财报前股价就大跌接近2%。不过发布财报后,特斯拉盘后价格跌幅并不大。4月24日盘后,特斯拉对外发布了它在2019年一季度的新财报。从它的营收、净利润、交付车辆......
智堡研究所

美联储为什么要重新增持国债?

智堡研究所 04月25日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号:zhi666bao。
特朗普总统在上月呼吁美联储开始重新增持应对危机的债券。他认为美联储应当降息,并采取名为“量化宽松”的非常规货币政策。根据3月FOMC后公布的文件,美联储确实将在未来逐步增持美国国债,但这并不是出于刺激经济的目的,而是因为管理利率体系的技术需要。
3月20日,美联储更新了《资产负债表正常化原则和计划》为逐步停止缩表和后续安排提供了指引。其中明确指出:
委员会将持续在一个拥有充足准备金供给的环境中执行货币政策。这样,对联邦基金利率和其他短期利率的控制将主要通过设定美联储管理利率 (如IOER、ON RRP利率等) 来实现,而不需要对准备金供给进行主动管理。 ......

精彩评论

陈酿老久 实朴

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

原文:回来吧,贾跃亭

lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

原文:回来吧,贾跃亭

zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

财新微信